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2020年中國資本市場十大猜想

2020年中國資本市場十大猜想

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元旦后,A股進入2020年的交易時段。經過2019年的大幅反彈后,2020年A股市場能否延續上漲行情?資本市場將發生哪些變化?哪些板塊有望領漲市場?

元旦后,A股進入2020年的交易時段。經過2019年的大幅反彈后,2020年A股市場能否延續上漲行情?資本市場將發生哪些變化?哪些板塊有望領漲市場?為此,本報記者從2020年資本市場的走勢、熱點、監管等方面進行展望,以供讀者參考。

A股延續反彈行情

2019年A股領漲全球,在全球資金面趨于寬松的背景下,機構普遍認為,2020年外資將繼續流入中國,A股將延續上漲。其中,國信證券對A股的走勢相當樂觀。其認為,2020年不再是結構性行情,A股將迎來全面牛市,市場將迎來普漲的局面,金融、周期、消費、科技,都有良好的投資機會。A股的估值13倍PE,港股10倍PE,遠低于西方主要股市。無論是A股還是港股,在全球資產中都具有最優的性價比。

中國銀行日前發布《2020年全球資產配置白皮書》預計,2020年A股將從“轉折”到“復蘇”。在經濟見底企穩、企業盈利改善、估值均值回歸、配置需求日增、資金供給寬松、對外開放提速的預期下,中國核心資產仍然是全球及國內長線資金重點配置的對象,并將走出長期向上的復蘇趨勢,預計全年可取得與名義GDP相匹配的上漲幅度。

海外資金加速流入

2019年,海外資金不斷增持A股。北上資金年內凈流入3517億元,創下歷史新高。展望2020年,多家機構認為,A股估值在全球具有較高吸引力,外資中長期流入A股的趨勢不會改變。其中,華泰證券預計,2020年境外增量資金規模大約為2885億至3847億元。國盛證券預計,未來外資尚有萬億級的增量空間,同時從流入節奏看,只要全球不出現系統性風險,外資大概率將維持每年3000億元左右的流入規模。

興業證券全球首席策略分析師張憶東認為,2020年全球資產荒,中國的性價比更高。2020年二季度的后期是一個轉折點,是全球主動管理型的資金加大對中國資產配置的轉折點。

創業板迎來注冊制

在科創板試點注冊制之后,市場各方一直呼吁創業板進行注冊制改革。

去年8月18日,《中共中央國務院關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》指出,創造條件推動注冊制改革。這是頂層設計層面首次提出推動創業板注冊制改革。10月和11月,證監會副主席李超和證監會主席易會滿先后在不同場合提出,推動創業板試點注冊制。

證監會法律部主任程合紅日前表示,目前證監會正在抓緊研究推進創業板改革,在全面實施注冊制之前,很可能有一部分板塊或者品種,會根據國務院的安排,適用證券發行核準的規定。

新股破發頻現

2019年,A股“打新必賺”的時代宣告結束。根據統計,年內上市的新股約7%破發。隨著注冊制的實施,未來新股破發數量將進一步增加,申購新股難再穩賺不虧,投資者應“擦亮眼睛”來申購新股。

退市公司數量增加

數據顯示,2019年A股退市家數達到18家,包括*ST上普、眾合退、華澤退、退市大控、長生退、印紀退、*ST神城等。其中主動退市1家,強制退市9家(包括6家面值退市),還包括資產出清退市等方式,是最近幾年退市家數最多的一年。

業內預計,隨著監管日趨嚴格以及退市制度的不斷市場化、常態化和法治化,退市公司有望進一步增加。從長遠看,退市有助于出清市場風險、凈化市場環境,有助于提高存量上市公司的質量。

科技股領漲大盤

2019年是公認的5G商用元年,也是新一輪科技創新的起點。2019年,以半導體和消費電子為代表的科技板塊漲勢如虹。

展望2020年,多數機構認為景氣展望向上的行業將集中在“科技+制造”領域。在邁向高質量發展的過程中,以科技創新為特點的新興產業,將是我國經濟發展實現彎道超車的重要機遇,并成為中長期的經濟亮點。申萬宏源認為,電子股業績高增長、投資者對全年5G產業鏈的期待、CES電子展等催化劑的存在,都是看好科技股的原因。

科創板迎來反彈

科創板是2019年資本市場最重要的改革。從上市以來的表現看,科創板從火熱逐步走向冷卻,市場逐漸呈現兩極分化態勢。業內預計,隨著科創板的充分調整和相關指數的發布,2020年科創板有望否極泰來,迎來反彈。

申萬宏源認為,從創業板的歷史經驗來看,公募基金對于科創板的配置系數仍有較大提升空間。隨著科創板公司不斷擴容,科創板50及100指數有望盡快推出,從而帶動ETF等投資工具逐步多元化,進一步吸引增量資金配置。興業證券認為,科創板有望在2020年迎來大級別的投資機會。雖然當前科創板的估值水平仍然相對較高,但是隨著板塊估值中樞的持續下移、以及業績增長對估值的消化,建議重視“跌下來”的機會,重視科創板2020年的“黃金坑”。

再融資市場繼續回暖

最近一年多,監管層不斷對并購重組、再融資松綁。近期,證監會相繼發布重組新規和再融資新規。新規發布后,定增再融資市場再度熱鬧起來。市場普遍認為,2020年定增等再融資將形成觸底反彈之勢。隨著融資端發行約束條件的減少,上市公司的定增融資需求將進一步釋放,從而帶來2020年再融資市場的回暖。

養老金加速入市

養老金入市一直是市場關注的焦點之一。數據顯示,截至2019年9月底,已有18個省(區、市)政府與全國社保基金理事會簽署基本養老保險基金委托投資合同,合同總金額9660億元,其中7992億元資金已到賬并開始投資。業內預計,隨著資本市場制度進一步完善,2020年養老金有望加速入市。

降息降準將再現

為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定于1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。這意味著市場預期的降準已如期到來。

國金證券認為,2020年CPI中樞抬升,節奏前高后低,但二季度CPI可能仍具韌性。2020年在杜絕“大水漫灌”的基礎上,政策利率下調空間打開,預計2020年央行降息2次,降準2次。

[責任編輯:江書劍]
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